國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布了四月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，由于4月份CPI同比增速創(chuàng)26個(gè)月新低，而CPI是衡量通貨膨脹的主要指標(biāo)之一，引起了人們廣泛討論。此前3月份CPI的走低就已經(jīng)引發(fā)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否通縮的討論，我們的回答是沒(méi)有，4月份就該疑問(wèn)我們依然認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)通縮，后續(xù)依然大概率不會(huì)出現(xiàn)通縮。

　　一、核心CPI保持基本穩(wěn)定

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉在介紹2023年4月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況時(shí)就CPI的表述我們非常支持，“總的來(lái)看，價(jià)格漲幅低位運(yùn)行是階段性的，隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策顯效、經(jīng)濟(jì)活躍度提升，就業(yè)逐步改善，居民收入增加，居民消費(fèi)信心增強(qiáng)，消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)拓展，將帶動(dòng)CPI漲幅回到合理水平。”實(shí)際上4月CPI增幅較低事出有因，干擾因素不可持續(xù)，如去年四月食品、能源價(jià)格上漲因此比基數(shù)較高等原因。而PPI的下降則會(huì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇有望回升。付凌暉同時(shí)認(rèn)為，“從下階段情況來(lái)看，CPI同比漲幅階段性低位運(yùn)行還會(huì)持續(xù)。”這是因?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行后，需求的恢復(fù)相對(duì)于供給改善仍顯不足，國(guó)際輸入性影響可能持續(xù)以及翹尾因素減弱。但這些情況并不能支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮的結(jié)論。

　　二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度GDP同比增長(zhǎng)4.5%，較去年四季度加快1.6個(gè)百分點(diǎn)，好于市場(chǎng)預(yù)期的4%左右的增長(zhǎng)率，其中消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為66.6%，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為69.5%。一季度消費(fèi)和第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率的大幅上升。中國(guó)人民大學(xué)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶高級(jí)研究員何青指出“綜合考慮內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及去年同期基數(shù)影響，預(yù)計(jì)二季度GDP同比增速在7.8%左右。”假日消費(fèi)是觀察經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的重要窗口，五一假期實(shí)現(xiàn)的國(guó)內(nèi)旅游收入已恢復(fù)到疫情前的狀態(tài)，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，并且隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)常態(tài)化，服務(wù)需求也將穩(wěn)步擴(kuò)大，將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇提供強(qiáng)大動(dòng)能。

　　三，復(fù)蘇預(yù)期得到金融財(cái)稅數(shù)據(jù)支持，CPI大概率將于6月底迎來(lái)拐點(diǎn)

　　除上述宏觀總量數(shù)據(jù)外，復(fù)蘇預(yù)期在儲(chǔ)蓄、工商等部門(mén)的數(shù)據(jù)中都得到支持。據(jù)中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣存款減少4609億元，其中住戶存款減少1.2萬(wàn)億元，儲(chǔ)蓄的大幅減少引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛熱議。雖然有媒體認(rèn)為存款是大搬家去了理財(cái)，但信心恢復(fù)、投資實(shí)業(yè)，也可能是存款減少的一個(gè)原因。

　　國(guó)家稅務(wù)總局5月11日公布數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，到稅務(wù)部門(mén)新辦理稅種認(rèn)定、發(fā)票領(lǐng)用、申報(bào)納稅等涉稅事項(xiàng)的經(jīng)營(yíng)主體（以下簡(jiǎn)稱“新辦涉稅經(jīng)營(yíng)主體”)148萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)28.8%。20個(gè)行業(yè)門(mén)類中，17個(gè)行業(yè)新辦涉稅經(jīng)營(yíng)主體數(shù)量同比正增長(zhǎng)。上述儲(chǔ)蓄大搬家的去向，除了消費(fèi)、還貸、投資金融市場(chǎng)等因素外，4月份多增加的這148萬(wàn)戶新開(kāi)的店新開(kāi)的公司，完全可能是存款減少的重要原因之一——開(kāi)店開(kāi)公司，總是需要取錢(qián)預(yù)付房租、裝修、購(gòu)置設(shè)備的，這部分開(kāi)支絕對(duì)不小，特別是，這部分開(kāi)支跟旅游消費(fèi)不同，它們是會(huì)形成后期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)的。

　　綜上我們認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)增速一定會(huì)超過(guò)5%，下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)更好。如果疫情控制較好，哪怕海外暴發(fā)經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，中國(guó)全年實(shí)現(xiàn)5.5%的目標(biāo)，問(wèn)題不大。國(guó)際上相關(guān)機(jī)構(gòu)也支持這個(gè)結(jié)論。根據(jù)聯(lián)合國(guó)5月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)與展望2023年》報(bào)告，中國(guó)2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從1月的4.8%上調(diào)到5.3%。我們預(yù)估，隨著居民消費(fèi)恢復(fù)與投資信心的增強(qiáng)，未來(lái)幾個(gè)月，會(huì)看到產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的加速，6月底7月份CPI會(huì)形成拐點(diǎn)。（作者：戴穩(wěn)勝系中國(guó)人民大學(xué)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶研究院高級(jí)研究員）

免責(zé)聲明：本文僅代表作者觀點(diǎn)。

中宏網(wǎng)版權(quán)申明：凡注有“中宏網(wǎng)”或電頭為“中宏網(wǎng)”的稿件，均為中宏網(wǎng)獨(dú)家版權(quán)所有，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載或鏡像；授權(quán)轉(zhuǎn)載必須注明來(lái)源為“中宏網(wǎng)”，并保留“中宏網(wǎng)”的電頭。