隨著我國消費市場的不斷擴大和消費層次的升級，消費者對商品的質量和外觀包裝更高的要求也帶動了包裝工業的發展。金時科技(002951)作為煙標印刷行業的頭部企業，不斷對原材料、印刷設計進行改進，全產業鏈的持續布局，也為其提供了業績新增長點。

　　目前，從總量上講，我國已是世界第二大包裝材料生產國。去年，包裝印刷板塊收入和利潤均實現雙位數增長，2019年年初至今年4月30日，申萬二級子版塊包裝板塊累計上漲19.9%。《中國包裝工業發展規劃 (2016-2020 年)》提出，到“十三五”末，包裝工業年收入達到2.5萬億元，全球市場占有率不低于20%。

　　煙標印刷是包裝印刷重要的子行業，在印刷設計、包裝材料、印刷工藝等方面的要求均高于普通印刷行業，是典型的技術密集及資金密集型行業。為適應全國卷煙品牌煙標快速增長的趨勢，煙標印刷企業不斷對原材料、印刷工藝進行改進。行業頭部企業金時科技近年也不斷拓寬與升級業務，探索業績的新增長點。

　　目前，金時科技(002951)的全產業鏈布局處于持續發展階段，公司2019年年報顯示，已經分別實現煙標上游包裝材料鐳射轉移紙、電化鋁的量產，在滿足自有煙標生產的基礎上，能夠面向市場提供具有技術和成本競爭力的包裝材料產品，為公司整體銷售規模提供了新的利潤增長點。

　　鐳射紙和涂布白卡紙是制作煙標的主要用紙，現階段的煙卡主要為鐳射紙。鐳射紙不僅具有時尚的外觀，同時兼具防偽、環保等功能，是包裝材料行業中的前沿產品。而另一重要原材料電化鋁，主要用于提升產品包裝檔次，具備一定防偽功能，目前國內生產電化鋁企業約200多家，國內年總需求約100億元左右。

　　煙標所使用的鐳射紙整體行業集中度較低，A股相關上市公司順灝股份(002565)、萬順股份(300057)等龍頭企業市占率不超過10%，但市場對產品防偽和視覺要求日漸提高，此類市場發展潛力巨大，有望為如金時科技這類鐳射轉移紙、電化鋁生產企業提供新的利潤增長點。

　　除了上游原材料生產，金時科技還憑借較強的新產品開發能力，積極參與各中煙公司新煙標產品的設計開發，自主研發了云煙(小熊貓)、威斯(小熊貓)、玉溪(高配)、鉆石(扁藍時尚)等新煙標產品，取得了老客戶云南中煙的高度認可，并由此進入新客戶河北中煙的煙標供應體系，充分體現了公司的新產品研發能力及訂單轉化能力。公司對客戶新產品開發需求的快速響應，為公司未來持續爭取煙標增量業務提供了有力的支持。

　　與僅從事煙標印刷的競爭對手相比，金時科技在全產業鏈研發和成本控制方面具備明顯競爭優勢。

　　另一方面，金時科技將進軍高檔煙標和酒標領域。公司已在湖南長沙設立全資子公司湖南金時科技有限公司，生產高檔防偽材料、煙標印刷等產品。公司方面表示，在滿足子公司煙標對鐳射紙膜等新型包裝防偽材料需求的同時，拓展酒標、鐳射包裝材料、電化鋁等產品業務領域，進一步占領市場。

　　中泰證券表示，包裝行業是萬億級市場，其中容量最大的紙包裝細分行業市場規模近3300億元，“我們測算了相關下游子行業對紙包裝的需求，并據此測算各龍頭企業在相應子版塊中市占率的情況。結果表明，過去五年龍頭企業在其細分子行業中的占比呈現逐年提升趨勢。但對標發達國家，我國包裝行業集中度尚有提升空間。”

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