4月9日，商務部例行新聞發布會上，商務部新聞發言人高峰表示，隨著政策措施落地見效，消費市場將迎來穩步回升。近日，華泰證券發布香飄飄研報，對疫后消費市場香飄飄公司業績預期表示看好，持買入評級。

　　渠道進一步下沉 沖泡系穩健增長

　　根據國家統計局的統計，2018年中國軟飲料產量達到15.68千萬噸，同比增長6.9%，處于穩健增長時期。香飄飄財報數據顯示，2019年前3季度公司營收23.80億元，同比增長41.67%，歸母凈利潤1.32億元，同比增長57.41%。香飄飄作為奶茶領軍品牌，一直是杯裝奶茶的絕對龍頭，公司市場份額2017年后基本趨于穩定，2017年起市占率提升到60%以上，穩居杯裝奶茶領域的龍頭位置。

　　此外，為了進一步拓展市場，香飄飄不斷調整渠道下沉戰略。根據公開數據顯示，截至2019年9月底，香飄飄經銷商數量合計1460個，已覆蓋全國約1/3縣市。目前，公司正在進行戰略調整，一二線城市做品牌勢能，三四線城市做渠道精耕，大力發展縣鎮級市場。同時通過構建密集的經銷商網絡，實現全國范圍內傳統渠道、現代渠道、特通渠道全覆蓋，制定差異化營銷策略，深入滲透下沉市場。華泰證券研報認為目前香飄飄沖泡基本盤穩固，隨著渠道進一步下沉和產品升級，19-21年有望維持10%收入增速。

　　果汁茶持續放量 調整戰略迎接旺季

　　除了沖泡系列，為了改善公司產品對季節性的依賴，香飄飄自2018年開始發力果汁茶，逐步完善自身產品矩陣，19年果汁茶的持續放量推動公司業績快速增長，2019年前3季度公司營收23.80億元，同比增長41.67%，歸母凈利潤1.32億元，同比增長57.41%。

　　隨著天氣回暖，果汁茶也迎來了銷售旺季，與去年銷售戰略不同，2020年公司調整戰略，加強即飲產品終端冰凍陳列，發動城市勢能、聯合經銷商共同加強對終端網點的管控，將有力推動果汁茶在旺季放量。

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